不管是暴跌还是暴涨，比特币是时候改变了！

停滞不前的比特币价格已经持续了将近一周。

然而，正如平静的海面很可能是巨大风暴的前奏，被誉为“波动之王”的比特币目前面临着价格方向性的选择。

Alternative.me 网站，基于比特币波动率、市场交易量、社交媒体（reddit 和 twitter）讨论比特币的帖子互动、市场研究结果（看跌/看涨比较）、比特币在加密货币市场的表现六大指标，包括主导地位和比特币的谷歌趋势，制定了比特币贪婪/恐惧指数。

我下载了它网站的历史数据，做了长期图表如下（网站上最早的数据是2018年2月1日，我只用了2019年2月1日至今的数据）。

看起来这些天贪婪/恐惧指数仍然是中性的......

然而比特币又要暴涨了吗，最关键的波动率指标和市场成交量指标给出了相反的指示。

从coinmarketcap.com全网比特币交易量数据来看，近两周，无论是美元计价还是比特币计价，除了儿童节（6.1）的特别折腾行情，交易量略有上升外，比特币交易量在2020年屡屡创下新低，这三天每天都在走低。 就在昨天，比特币全网交易量创近六个月新低（见下图和下表）。

同时，比特币的历史波动率持续维持在3.12以来的低位（见下图），尤其是比特币近一个月的实际波动率（红线），几乎处于3.12以来的最低水平三月份的崩溃。

更重要的是，目前的比特币交易市场已经大大低估了这种波动的可能性。

下图显示了期限为 2 天和 3 个月的比特币平值期权（ATM 期权）价格隐含的波动率。 它不仅处于3.12崩盘以来的最低水平，而且明显低于比特币的实际波动率——某种程度上，这意味着市场低估了比特币的价格波动率。

另一方面，全球最重要的11家杠杆比特币交易所的期货持仓量（占据市场最重要的交易量，决定比特币短期内的价格走势，具体见文章“”原因), 显示了一个有趣的对比。

以美元计算，这些交易所的持仓量几乎是3.12暴跌以来的最高水平，但如果以比特币计价，则几乎维持在3.12以来的最低水平。

从量价关系指标分析，比特币也到了行情变化前的关键时刻。

有人问：

如果市场发生变化，它会上涨还是下跌？

说实话，问这个问题的人有点亏——

如果我真的知道酸甜苦辣，我还需要在这里写文章吗？

我只是在做一个大概率的判断。 从中长期趋势来看，比特币极有可能处于一轮暴涨的前夜，这就是我前天付费文章《》的由来。

但是，有很多人根本不看我的思维逻辑，直接就明白比特币要大涨了，赶紧加杠杆买入。 如果这些人因为购买比特币而损失惨重，我可能很难同情地报道。

且不说我可能会犯错，就算比特币真的处于大涨前夕，大涨前再暴跌又如何？

我想告诉你的是——

在比特币的世界里，涨跌在10%以内不算波动！

在上一篇付费文章的留言中，当有人说要用“半币加杠杆看多”时，我明确表示反对。 我从3.12币价暴跌的经验是——

对于比特币比特币又要暴涨了吗，如果用简单的加杠杆的方式做多，哪怕只是1倍，甚至0.5倍杠杆，都会成为必然的结果，因为比特币真的很可能下跌50%、80%甚至90%！

另一个相应的结果是——

自比特币诞生以来的 11 年里，如果你不加杠杆持有它，几乎所有的比特币买家都随着时间的推移赚了钱——即使是所有那些在过去两年中超过 10,000 美元的人杠杆，我也相信2020年将是他们的转机之年。

对于普通人来说，我能给出的投资比特币的最佳策略是：

尽量选择低位，无杠杆买入，涨幅5倍以内不要卖出！

相应的，如果这次真的出现大跌，希望大家不要错过这次低价买入的机会。

附：Alternative.me网站比特币贪婪/恐惧指数计算方法。

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